幸福投資網02月03日訊——美國銀行指出，在散戶投資者掀起交易狂潮、市場樂觀情緒高漲和股票估值過高的形勢下，今天的美股市場看起來越來越像是互聯網泡沫時期的市場。另外，盡管美股企業第四季度的財報表現好于預期，但股市卻表現平平，這跟密切反映了互聯網泡沫時期前后的價格走勢也是很相似的。

根據有些華爾街策略師的說法，2021年開始變得看起來跟2000年很像。

美國銀行的策略師在今日發布的一份研究報告中寫道，在散戶投資者掀起交易狂潮、市場樂觀情緒高漲和股票估值過高的形勢下，今天的美股市場看起來越來越像是互聯網泡沫時期的市場。他們指出，上周視頻游戲零售商GameStop(股票代碼：GME，國內常稱為“游戲驛站”)、AMC院線公司(股票代碼：AMC)、Express(股票代碼：EXPR)和其他公司股價的上漲強化了這種相似性，當時在Reddit論壇上聚集的散戶投資者成群結隊地蜂擁買入這些被嚴重做空的股票。

“上周股市遭遇的拋售(這是自去年10月以來最嚴重的一次拋售)很可能是由散戶主導的軋空催化的，但除了散戶的大量參與之外，現在的形勢與2000年之間還有其他一些相似的地方�！泵绹�銀行的股票策略師薩維塔·薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)在報告中寫道�！拔覀冞�看到了(與2000年時)類似的狂熱情緒，估值已經達到了很高水平，而且沒有回報——實際上，阿爾法值是負數�！�

根據美國銀行的說法，在美國股市出現不可持續的泡沫之后，最近樂觀情緒的上升是市場可能出現回調的一個反向指標。美國銀行自己編制的“賣方指標”(Sell Side Indicator，用于衡量華爾街策略師對股票的看漲程度)在1月份上升了將近1個百分點，從57.8%升至58.4%。

“該指標仍舊保持在自2016年12月以來的‘中性’區域，與該指標位于‘買入’和‘賣出’門檻之間時相比，目前的回報更難預測�！北硎��！暗�目前的水平距離‘賣出’信號不到2個百分點，這是自2007年8月以來距離‘賣出’的最短距離；在那之后，我們看到12個月回報率為-11%�！�

美國銀行提出的第三個相似理由則是，今天的美國股票估值也已經達到了過高水平，從而引發了市場對回調可能即將到來的擔憂。盡管過去三個季度的企業盈利都有所下降，但標普500指數還在繼續走高。根據財經信息供應商FactSet的數據，截至上周五為止，該指數的12個月遠期市盈率為21.8倍，遠高于17.6倍的五年平均水平和15.8倍的10年平均水平，主要是由于成長型股票的價格飆升。

薩勃拉曼尼亞表示：“在2000年時，股票估值也同樣達到了過高水平，而從我們的研究工作來看，基于今天估值過高的程度，下跌風險是存在的：如果市盈率迅速回到平均水平，那么在其他條件相同的情況下，我們可能會看到股市下跌近10%�！�

最后，美國銀行還指出，盡管美股企業第四季度的財報表現好于預期，但股市卻表現平平，這跟密切反映了互聯網泡沫時期前后的價格走勢也是很相似的。到目前為止，已有180多家標普500指數成分股公司公布了第四季度財報，這些公司的盈利表現較華爾街分析師共識預期平均超出10%。盡管如此，標普500指數在1月份還是下滑了超過3%，原因是企業強于預期的業績仍然未能刺激更多的購買活動。

“在企業發布財報之后，銷售額和每股收益均超出預期的公司次日的股價表現卻跑輸大盤50個基點，這是有史以來最糟糕的表現�！彼_勃拉曼尼亞在報告中寫道�！拔覀兩弦淮慰吹筋愃频姆闯５氖袌龇磻�是在科技泡沫的頂峰時期，隨后股市就下跌了13%�！�