幸福投資網03月24日訊——隨著取消強制評級的步伐加快，中國債券市場發展進入新階段。監管部門今年以來正陸續釋放取消強制評級的政策信號。今年1月，交易商協會制定了取消注冊發行強制評級要求的分階段方案；今年2月，證監會發布的《公司債券發行與交易管理辦法》中，刪除了“公開發行公司債券，應當委托具有從事證券業務資格的資信評級機構進行信用評級”的要求。

“在近期的違約事件中，部分企業在違約前，仍然擁有高評級，引起監管和市場的廣泛關注�！敝行抛C券研究所副所長明明表示，去年底，央行組織召開信用評級行業發展座談會，明確指出評級行業的評級虛高、區分度不足、事前預警功能弱等問題，制約了我國債券市場的高質量發展。因此也有了此后證監會、交易商協會陸續宣布取消強制評級要求的現狀。

聯合資信總裁萬華偉表示，取消強制評級，將推動我國評級行業發展由“監管驅動”向“市場驅動”轉變，將加快我國評級行業的市場化進程。從中長期來看，隨著對評級結果不合理使用的取消，評級需求將逐步從監管需求遷移至投資人需求，信用評級機構的競爭重心將從發行人轉向投資人，評級行業競爭將更趨市場化。

也有市場人士認為，取消強制評級并不意味著外部評級需求消失。中國銀行研究院李義舉認為，取消強制評級要求并不意味著發行主體會放棄信用評級。一方面，信用評級仍是投資者鑒別企業債券質量的重要依據；另一方面，監管部門依然會通過評級來識別企業風險。

伴隨國內債券市場發展不斷成熟，機構投資者對外部評級的依賴度逐漸變低。一位公募基金固收投資人士告訴上海證券報記者，多數買方機構都會設置內部評級崗位，相較于外部評級，投資者對于內部評級的依賴度更高，即使是外部給出AAA評級的債券，不同公司內部評定的風險等級也會與之有所差別。

“無論是取消評級還是逐步走向取消強制評級，可能都會對2021年及此后信用債市場產生相對影響�！泵髅鞅硎�，客觀上，評級機構作為級別定義的中介機構，在市場中起風向標作用。監管連續出手，評級機構面臨較大的外部壓力，對發行人評級可能趨于謹慎，給未來信用債市場帶來不確定性。

萬華偉表示，取消強制評級將對我國債券市場產生多重影響。一方面，有利于簡化發債流程，提高發債效率。取消發行公司債券必須評級的強制性要求后，發行人可以選擇不評級或者只進行主體評級就可以發行公司債券，減少了債券發行的流程和備案資料，是監管部門提高債券發行效率的重要措施。

另一方面，此舉有利于弱資質主體發行公司債，擴大債券市場容量。取消發行公司債券必須評級的強制性要求后，債券發行AA評級的門檻理論上應該同步取消，且債券質押比例與債券級別對應的相關規定也應當有所調整。長期來看，可引導投資者回歸價值投資，提高風險研判能力，有利于提升資本市場整體風險管理水平。